탄소 배출권 시장 규모 및 점유율 분석 - 성장 추세 및 예측(2026~2031년)

글로벌 탄소 배출권 시장 동향 및 통찰력

신흥 경제권 전역의 ETS 준수 확대

2025년 중국은 철강, 알루미늄, 시멘트를 국가 배출권 거래 시스템(ETS)에 포함시켜 8억 톤의 이산화탄소 환산량(tCO₂e)을 포괄했는데, 이는 중국 국내 배출량의 약 60~65%에 해당합니다. 탄소 가격은 톤당 60~70위안으로 책정되어 세계 최대 규모의 배출권 거래 시장이 구축되었습니다. 인도는 2026년에 전국적인 시장을 출범할 예정이며, 인도네시아는 2025년에 석탄 화력 발전소 시범 사업을 시작하여 아세안 전역에 파급 효과를 가져올 것으로 예상됩니다. 아랍에미리트(UAE)는 자발적 배출권 거래 체계를 도입했고, 사우디아라비아는 상쇄 프로젝트에 10억 달러를 할당하여 걸프 국가들이 탄소 시장에서 구매자와 공급자 역할을 모두 수행할 수 있도록 했습니다. 유동성은 유럽연합 배출권 거래 시스템(EU ETS)보다 낮지만, 이러한 제도들의 총 상한선은 2030년까지 3억~4억 톤의 이산화탄소 환산량을 넘어설 것으로 예상되어 탄소 배출권 시장의 범위가 확대될 것입니다. 제6조에 따른 국경 간 무역이 활발해지고 있으며, 2025년 말까지 99건의 양자 협정과 1,000건 이상의 프로젝트가 추진될 예정입니다.^{(1)유엔 기후변화협약, "제6조 활동 데이터베이스", unfccc.int}

기업의 탄소 중립 약속으로 VCM 수요 가속화

1만 개 이상의 기업이 2025년까지 탄소중립(넷제로) 달성을 약속했으며, 그중 5천 개 이상이 과학기반목표(Science Based Targets, SBT) 이니셔티브로부터 인증을 받았습니다. 이 인증을 받으려면 1.5°C 목표 달성 경로에 맞춰 연간 배출량을 4.2% 감축해야 합니다. 2025년 2월에 도입된 넷제로 V2 프레임워크는 "지속적인 배출 책임" 개념을 포함하여 목표 달성 경로 내에서 사후 배출권(ex-post credits)을 공식적으로 인정했습니다. 이러한 정책 변화는 자발적 배출권 상쇄 증가에 기여하여 2025년에는 2억 1,100만 톤의 CO₂e에 달했으며, 이는 전년 대비 9% 증가한 수치입니다. 직접 공기 포집, 바이오차, 강화 풍화 등을 통한 배출권은 톤당 100~300달러로 책정되어 기존의 회피 상쇄 방식보다 20~60배 높은 가격을 형성하고 있으며, 이는 영구적인 배출권 상쇄를 선호하는 구매자들의 성향을 반영합니다. 또한, 청렴성 위원회는 2024년 말까지 4억 건의 신용 거래에 대해 CCP 태그가 부착된 거래를 승인했으며, 이로 인해 2025년에는 전체 거래량 중 CCP 태그가 부착된 거래 비율이 3%에서 7%로 증가하여, 높은 신뢰도를 가진 신용 거래 공급으로의 전환이 이루어지고 있음을 보여줍니다.^{(2)윤리위원회는 자발적 탄소 시장icvcm.org}

탄소 가격 책정 메커니즘의 증가와 배출권 가격 상승

4단계에서 연간 배출량 상한선이 4.3%씩 인하될 경우, 2026년 EU 배출권 가격은 톤당 평균 84~93유로가 될 것으로 예상됩니다. ^{(3) 유럽 ​​위원회, "EU 배출권 거래 시스템(EU ETS)", europa.eu} 캘리포니아의 배출권 거래 프로그램은 톤당 35달러를 넘는 낙찰가를 기록한 반면, RGGI 배출권은 톤당 약 15달러에 거래되었습니다. 한국의 K-ETS(한국 배출권 거래제)는 무상 할당량을 줄여 가격을 톤당 25,000~30,000원(19~23달러)까지 끌어올렸습니다. 이러한 가격 상승은 안정성 기준을 충족하는 자발적 배출권의 기준선을 높여 시장 간 차익거래 기회를 확대하고 있습니다. 29개 파트너 국가와 협력하는 일본의 공동 배출권 거래 메커니즘(JCM)은 동남아시아와 아프리카에서 기술 이전 및 상쇄 배출을 촉진하여 국가 차원의 제도가 자발적 배출권 공급 확대에 어떻게 기여할 수 있는지를 보여줍니다.

범위 3 정보 공개 의무 해제 - 신용 요구

EU 기업 지속가능성 보고 지침(CSDR)은 2024년에 발효되어 대기업들이 가치 사슬 배출량을 측정하도록 의무화했는데, 이는 일반적으로 운영 배출량보다 5~10배 더 많습니다. 2025년까지 20개 이상의 국가에서 IFRS S1 및 S2 기준이 채택되어 공시 요건이 표준화되었고 항공, 시멘트, 철강과 같은 산업에서 잔여 배출량에 대한 중요성이 강조되었습니다. 자체적인 배출량 감축 방안이 제한적인 기업들은 탄소 배출권에 점점 더 의존하고 있습니다. 예를 들어, 클라이머웍스(Climeworks)의 매머드(Mammoth) 플랜트는 2024년에 연간 36,000톤의 CO₂를 포집할 수 있도록 규모를 확장했고, 스반테(Svante)의 노스 스타(North Star) BECCS 프로젝트는 연간 140,000톤의 CO₂를 포집합니다. 블룸버그NEF는 자발적 탄소 배출권 공급량이 2030년까지 2.6억 톤의 CO₂e에 달할 것으로 예상하며, 탄소 배출권 확보를 통한 배출량 감축 비중이 증가할 것으로 전망하여 지속적인 수요 증가를 보여주고 있습니다.

저품질 채권의 과잉 공급으로 구매자 신뢰도가 하락하고 있다

2020년 이전에 발행된 기존 재생에너지 및 조리용 난로 배출권은 2025년에 톤당 5달러 미만의 가격으로 시장에 유입되어, 탄소 배출권 가치 추가성에 대한 인식을 저해하고 있습니다. BeZero Carbon의 평가에 따르면, C등급 배출권은 BBB+ 등급 프로젝트 가격의 6분의 1 수준으로 거래되고 있습니다. 쉘(Shell)은 2024년 1,400만 톤의 CO₂e 배출권 폐기량을 2025년 9.75만 톤으로 줄이고, 탄소 제거에 집중하고 있습니다. 2024년에 발행된 6억 5천만 톤의 배출권 중 4억 톤만이 윤리위원회(Integrity Council)의 인증을 받았으며, 인증되지 않은 배출권은 구매자를 찾기 어려운 상황입니다. 결과적으로, 탄소 배출권 가격이 톤당 10달러 미만으로 하락할 경우 개발업체는 투자 회수 기간이 길어져 새로운 산림 및 재생에너지 프로젝트가 지연될 수 있습니다. 시장의 신뢰는 제품 품질을 구분할 수 있는 평가 시스템과 제3자 감사의 신속한 확대에 달려 있습니다.

파편화된 글로벌 표준 및 이중 계산 위험

2025년 말까지 제6조의 이행은 제한적인 진전을 보였으며, 양자 협정은 99건, 파이프라인 프로젝트는 1,041건에 불과했고, 통일된 회계 기준도 부족했습니다. 일관된 조정 기준이 부재하여, 사업국과 구매국 모두 동일한 배출량 감축을 주장할 수 있게 되면서 시스템의 건전성이 훼손되고 있습니다. Verra VCS, Gold Standard, Climate Action Reserve 등 다양한 자발적 기준들이 서로 다른 방법론을 사용하고 있어, 다중 인증에 따른 준수 비용이 증가하고 기업 구매자들에게 혼란을 야기하고 있습니다. 또한, 통일된 등록 시스템의 부재로 실시간 거래 추적이 어렵습니다. 하지만 Verra는 2025년 S&P Global과의 파트너십을 통해 2026년까지 이러한 문제를 해결하고자 합니다. 기준이 통일될 때까지, 규제가 완화된 지역에서의 차익거래는 양질의 가격 신호를 왜곡하고 투자자들의 관심을 저해할 것입니다.

세그먼트 분석

유형별: 규정 준수 우위가 자발적 급증을 가리고 있다

2025년에는 EU 배출권 거래제(EU ETS)와 중국의 8억 톤 CO₂e 배출 상한제에 힘입어 규제 준수 제도가 전체 거래량의 98.22%를 차지했습니다. 활발한 헤지 활동이 이루어진 가운데, 인터컨티넨탈 거래소(Intercontinental Exchange)는 해당 연도에 20.9만 건의 환경 관련 계약을 처리했습니다. 한편, 자발적 배출권 거래 부문은 연평균 42.15%의 성장률을 기록하며 강력한 성장세를 보였습니다. 이는 사후 크레딧을 인정하는 과학 기반 목표 이니셔티브(SBTi)와 스코프 3 배출량 관련 압력 증가에 힘입은 결과입니다. 이러한 성장은 규제 준수 시장과 자발적 배출 시장 간의 기존 경계를 점차 허물고 있습니다.

항공사들이 CORSIA(석유자원보호법)에 부합하는 배출권을 구매하고 무결성 태그가 부착된 배출물에 대한 수요를 통합함에 따라 가격 수렴이 예상됩니다. 이러한 추세는 자발적 배출권 발행자들이 규정 준수 수준의 모니터링, 보고 및 검증(MRV) 표준을 채택하도록 장려하고 있습니다. 이러한 가격 수렴이 성공적으로 이루어진다면, 규정 준수 및 자발적 체제의 요건을 모두 충족할 수 있는 프로젝트 개발자들에게 탄소 배출권 시장이 확대될 수 있습니다.

크레딧 유형별: 산림 상쇄 크레딧이 재생에너지 크레딧(REC)을 앞질렀습니다.

2025년에는 재생에너지 인증서가 시장 점유율 41.8%를 차지했지만, 추가성 관련 회의론에 직면하여 가격이 톤당 5달러 미만으로 제한되었습니다. 연평균 39.2% 성장이 예상되는 산림 및 토지 이용 크레딧은 생물 다양성 증진이라는 공동 이점과 CORSIA(탄소 포괄 및 재생에너지법) 적용 대상이라는 장점을 갖고 있지만, 투자자들은 여전히 ​​역전 위험에 대한 우려를 갖고 있습니다. 새롭게 등장하는 탄소 제거 기술은 비용이 더 많이 들지만, 글로벌 브랜드들이 중시하는 영구성 기준을 충족하므로 초기 공급 제약에도 불구하고 장기적으로는 높은 신뢰성을 갖춘 장치로의 전환 가능성을 시사합니다.

2025년까지 산림 관련 발행량의 5~10%에 대한 보험 적용 범위가 확대될 것으로 예상되는 가운데, 위성 기반 모니터링 및 검증(MRV) 시스템은 검증 비용을 크게 절감하여 기관 투자자들의 투자를 유치하고 있습니다. 이산화탄소 배출량 1톤당 보험료가 100달러에서 300달러에 이르는 상황에서, 자연 기반 및 공학적 이산화탄소 제거 방식의 시장 점유율이 증가할 것으로 예상되며, 이는 다양한 등록 기관의 가격 추세에 영향을 미칠 것입니다.

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거래 유형별: 헤지 거래 강화로 파생상품 가격 상승

2025년에는 즉각적인 규제 준수 요구와 기업의 자산 폐기로 인해 현물 거래가 전체 거래의 59.9%를 차지했습니다. 반면, 선물 및 선도 계약은 EU 배출권 가격 변동(지난 12개월 동안 60유로에서 100유로, 즉 68.60달러에서 114.33달러 사이) 속에서 기업들이 가격 안정성을 우선시함에 따라 2031년까지 연평균 37.4%의 성장률을 보일 것으로 예상됩니다. ICE의 CORSIA CP1 계약과 EEX 원산지 보증 선물의 도입은 파생상품 시장 발전의 초기 단계를 보여줍니다.

자발적 시장에서 표준화는 여전히 중요한 과제이며, 다양한 프로젝트 특성으로 인해 거래소 상장이 어렵습니다. 토큰화 시도가 성공적이라면, 대체 가능한 바스켓 생성으로 2차 시장 활동이 활성화되고 거래 기회에 집중하는 자본을 유치하여 탄소 배출권 시장이 확대될 수 있습니다.

최종 사용자별: 운송 부문이 성장 주도 부문으로 부상

2025년에는 석탄 및 가스 발전소에 대한 법정 상한제에 힘입어 에너지 및 유틸리티 부문이 전체 수요의 63.3%를 차지할 것으로 예상됩니다. 운송 부문은 CORSIA 2단계의 79.25만 톤 상쇄 의무량과 국제해사기구(IMO)의 탄소중립 목표에 힘입어 연평균 40.3%라는 가장 높은 성장률을 기록할 것으로 전망됩니다.

지속 가능한 항공 연료의 공급량이 2025년까지 600억 리터에 불과할 것으로 예상됨에 따라 항공사들은 탄소 배출권 거래에 크게 의존해야 합니다. 항공사와 해운 회사들이 탄소 감축 시한을 점점 더 앞당겨감에 따라, 탄소 제거 크레딧과 영구적인 자연 기반 탄소 배출권이 조달 전략에서 중요한 위치를 차지하게 될 것이며, 이는 탄소 크레딧 시장 확대로 이어질 것입니다.

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지리 분석

2025년 유럽의 예상 시장 점유율 76.1%는 연간 4.3%의 상한선 감축을 시행하는 EU 배출권 거래 시스템(EU ETS)의 영향력을 보여줍니다. 이 시스템은 공급을 제한하는 시장 안정화 준비금(Market Stability Reserve)에 의해 더욱 강화되었습니다. 2026년 EU 배출권 평균 가격이 톤당 84~93유로(미화 96.04~106.33달러)에 달하면서 ICE와 EEX 시장의 유동성이 사상 최고치를 기록했습니다. 또한, 탄소 국경 조정 메커니즘(CBAM)을 통해 수입품에도 역내 탄소 비용이 적용되면서 유럽의 가격 주도권이 더욱 공고해졌습니다. 기업의 지속가능성 보고 지침(CSRD)에 따라 런던, 취리히, 암스테르담에 본사를 둔 기업들이 자발적으로 탄소 배출권을 소각하면서 50천만 톤의 탄소 배출권이 소각되었습니다.

아시아 태평양 지역은 중국의 확대된 배출권 거래제(ETS)에 힘입어 2031년까지 연평균 38.7%의 복합 성장률을 기록할 것으로 예상됩니다. 중국의 ETS는 80억 톤의 이산화탄소 환산량(tCO₂e)을 톤당 60~70위안(미화 8.83~10.30달러)의 가격으로 제한합니다. 인도는 2026년 국가 배출권 거래제 시행을 준비하고 있습니다. 이 밖에도 한국의 K-ETS, 인도네시아의 시범 프로그램, 그리고 새롭게 부상하는 양자 간 탄소 배출권 거래(제6조) 등이 다자간 시장 생태계를 조성하고 있습니다. 이러한 성장을 뒷받침하는 거래 인프라도 발전하고 있는데, Xpansiv는 2026년 2월 마카오 거래소와 협력하여 지역 벤치마크를 구축할 예정이며, AirCarbon Exchange는 항공 부문 구매자를 대상으로 사업을 확장하고 있습니다.

북미 지역은 캘리포니아의 배출권 거래제, RGGI(지역 온실가스 감축 이니셔티브), 캐나다의 안전장치 등과 같은 프로그램을 통해 2025년까지 약 500억 톤의 CO₂ 배출량 상한제를 시행할 예정이며, 가격은 톤당 15달러에서 35달러 사이입니다. 노달 익스체인지(Nodal Exchange)는 헤지 참여 증가를 반영하여 사상 최대의 배출권 거래량을 달성했습니다. 한편, 라틴 아메리카, 중동, 아프리카는 시장 개발 초기 단계에 있지만, 상쇄 공급처로서 매우 중요합니다. 브라질의 배출권 거래제도(ETS)와 사우디아라비아의 10억 달러 규모 프로젝트 펀드는 유럽과 아시아의 규제 준수 구매자에게 수출할 수 있는 자연 기반 배출권 생산 규모를 확대할 잠재력을 가지고 있습니다.